請問「匯率避險」的問題與哪些方法？

大家好

今天在經濟日報看到以下這則報導：「 貿易商 被剝兩層皮 ■ 記者林茂仁／台北報導 人民幣升值效應

將使「台灣接單、大陸出貨」的貿易業者被剝兩層皮

台 灣最大貿易商特力公司就考慮要調高報價來反映匯率。

但也有業者在大陸的 投資案

利用人民幣升值及美元貶值的趨勢

大玩兩頭賺匯差的遊戲。

特力公司財務長楊淑郁表示

在人民幣升值的衝擊下

台灣接單、大陸出貨 的營運模式成本將提高

尤其大陸工廠的人工費用都是採人民幣計價

未來 人民幣不斷升值

將使成本持續提高

因此

未來考慮調高產品報價反映成 本。

有鑑於近期匯率變動大

包括特力及高林等國內大型貿易商

近期營運資金 大量使用匯率避險

若預期有應收美元帳款在近期內入帳

也會預先拋售美 元

避免被新台幣升值吃掉獲利。

【2006/05/16 經濟日報】 」 當中提到

「國內大型貿易商

近期營運資金大量使用匯率避險

若預期有應收美元帳款在近期內入帳

也會預先拋售美元

避免被新台幣升值吃掉獲利」

請問以下問題：1.避免幣別匯差而損失獲益的「使用匯率避險」

意指為何？有哪些匯率避險的方法？2.在人民幣升值壓力而美元相對貶值 之情形下

有應收美元帳款

而預先拋售美元就可避免新台幣升值、獲利被吃掉的原因為何？
這是指貿易商運用NDF(無本金遠期台幣)這項銀行提供的業務來避險.當台幣對美金預期升值的時候

出口商(包括台灣接單、大陸出貨的業者)

都會遭受匯兌上的損失

因為台幣升值

使得預期能收到的台幣數量會減少(舉例.本來你的報價在1:33

也就是說你根據這個匯價你預期一萬美元的收入可以換回33萬的台幣

而你這個報價的成本假設是25萬台幣

那麼你能預期有8萬台幣的毛利潤

可是當你完成這筆交易收到貨款時台幣對美金的匯價已經升值到1:30了

這時的一萬美金你只能換回30萬台幣

但報價成本卻仍然是25萬台幣沒變因此你的毛利潤變成只剩下5萬台幣

減少了3萬台幣.為了避免匯兌的變動造成損失與增加經營上的風險

業者可以在確定完成交易後

立刻到銀行將預期的美金收入

以當時的匯價拋售給銀行

然後等真正收到那比美金的時候再到銀行了結前次的拋售.那麼業者就可以完全排除因台幣匯價變動而造成損失的風險

這就是NDF的避險作業.所謂的預先拋售的意思是說:你可以以現在台幣對美金的匯價拋售美金.這個售出的價格就可以確定下來.不再變動.比如說現在是1:33你預先拋售了一萬美金.那麼你應得的台幣數量是33萬.等到你實際收到美金交給銀行的時候

銀行就會結給你33萬台幣(當然要扣除少許的利息與手續的費用)

而不管當時台幣的匯價在哪裡.就算當時台幣的匯價已經升值到1:30

你也一樣可以按照你當初的拋售價1:33取得台幣.當然萬一你的預估是錯誤的

到你現今入帳時台幣未升反貶

到了1:35

造說你可以換到更多的台幣

但是因為你已經在1:33的價格上拋售掉了

所以你換到的台幣就會變少.因此這其中是有某種程度的變數.不過

因為業者的目的只是要固定台幣的匯價

以確定其報價.並非在預測匯率變動

來牟利.只有排除匯價變動的風險

才能穩定的獲得商品貿易的獲利.當然也有一些很積極的業者

學習與收集台幣的匯價變動訊息

做出預測

以期獲取更大的利潤

或更低的報價以爭取訂單成交的機會.但是這個部分的討論已經脫離了避險的範疇矣.至於台幣與人民幣之間

由於大致對美金的漲跌是同步的(台幣的幅度較大

因為台幣是採浮動匯率制

而人民幣目前仍為固定匯率制)

因此無需作避險的動作.

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